Comment analyser Colruyt pour décider ou pas d'y investir ?

Comment analyser Colruyt pour décider ou pas d'y investir ?

Le groupe Colruyt est un distributeur actif en Belgique, en France et au Luxembourg sous différentes enseignes (Colruyt, Spar, OKay, Bio-Planet, DreamLand, DreamBaby, Dream, DATS24, Coccinelle, CocciMarket, Codi Cash)
Son cœur de métier est la distribution alimentaire, mais le groupe s'est diversifié ces dernières années dans les loisirs.

Étapes de réalisation

1.

Le bilan de Colruyt est exceptionnel.
La trésorerie nette est positive et l'endettement à long terme est quasi nul.
Le besoin en fonds de roulement est négatif, ce qui signifie que le stock et les créances commerciales sont intégralement financés par les fournisseurs. Cette situation est normale pour un distributeur.
La croissance des ventes de Colruyt est très régulière et ce depuis très longtemps.
Les bénéfices sont également en croissance régulière et supérieure à celle des ventes.
Colruyt distribue un dividende en hausse constante depuis plus de vingt ans.
La rentabilité du groupe est exceptionnelle avec un RoE supérieur à 30% depuis des années.

2.

Pour le futur, il est inutile d'attendre de Colruyt une croissance agressive à tout crin, ce n'est pas du tout le style du groupe.
De par le passé, Colruyt nous a habitués à une croissance progressive et n'a jamais hésité à faire un pas en arrière si nécessaire, comme récemment aux Pays-Bas d'où le groupe s'est retiré après un essai non convaincant.
Colruyt est une société très solide gérée très prudemment et toujours familiale.
Certains analystes ont critiqué cette politique, ils ont toujours eu tort car l'actionnaire a toujours été grassement récompensé de faire confiance au groupe.

3.

Positif :
- La qualité de la société
- Le long historique de performance
- La non cyclicité de l'activité

Négatif :
- Quel relais de croissance pour le futur ?
- Le modèle est-il reproductible hors de Belgique ?

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